新能源车企的电池窘境

电池是新能源汽车产业链的强势环节，整车厂面临“电池产能受限+价格高昂+不能掌握核心技术”的窘境。动力电池的行业集中度高于新能源汽车，整车厂的电池供应被少数几家电池企业控制，导致电池成为新能源汽车产业链的强势环节。2021年中国新能源汽车爆发，电池产能和价格问题日渐加剧，整车厂纷纷布局电池行业。

　　电池是新能源汽车产业链的强势环节

　　动力电池装机量的提升完全依靠新能源汽车销量的增长，但一向强势的整车厂在面对电池环节时却处于弱势的地位，从电池厂和汽车零部件行业整体的毛利率和应收账款周转率来看：

　　✓ 电池厂的议价能力更强，电池厂的毛利率普遍高于汽车零部件行业；

　　✓ 宁德时代的应收账款周转率更高，回款速度更快。

　　电池环节强势的原因：电池行业集中度更高，整车厂的电池供应被少数几家企业控制。2023年电池行业CR5达到87.3%，新能源汽车行业CR5为61%，剔除比亚迪后，电池行业前四份额60.1%，新能源汽车行业前四份额26.1%。

　　（注：CR5是指业务规模前五名的公司所占的市场份额。）

　　电池是新能源汽车产业链的强势环节

　　宁德时代是大部分车企重要的电池供应商

　　2019-2021年宁德时代的市场份额超过50%，2022年后逐渐下降，2023年下降至43.1%；

　　除比亚迪电池自供之外，其他大部分车企都采用了宁德时代的电池，其中特斯拉、理想、问界、蔚来、吉利汽车、长安汽车等企业使用的动力电池一半以上都来自宁德时代。

　　电池是新能源汽车产业链的强势环节。2021年新能源汽车爆发后，电池产能紧缺，电芯价格不断上涨 2021年宁德时代产能快速扩张，产能利用率提升，由于新能源汽车需求快速爆发，电池产能紧缺，电池供不应求，更加强了电池环节的强势话语权。

　　随着碳酸锂价格的抬升，电芯价格不断上涨，在2022年底和2023年初达到高点。

　　产能和价格双重因素导致车企在2022年左右开始密集进入电池行业。

　　电池是新能源汽车产业链的强势环节

　　动力电池成本占整车成本比例高，整车厂降本压力较大

　　动力电池与新能源汽车行业的格局差异导致了车企面对电池厂的议价能力弱，加之动力电池占整车成本的比例较高，导致车企在压缩成本方面阻碍重重。

　　汽车是可选消费品，对价格敏感，新能源汽车在经历爆发期后价格战愈演愈烈，整车厂的销量与定价策略密切相关，极致的性价比背后需要强大的降本能力做支撑。

与整车性能息息相关的核心技术由电池厂掌握

　　燃油车时代，车企掌握核心的发动机技术

　　燃油车最重要的动力性、经济性是由发动机决定的，核心发动机技术由各家车企掌握。

　　✓ 从汽车诞生之初，各家车企就致力于改进发动机性能，以求达到更高的车速和更快的加速性能，石油危机后转向寻求更实用经济的方案；

　　✓ 根据沃德十佳发动机排行榜，经典发动机均由车企拥有。

　　与整车性能息息相关的核心技术由电池厂掌握

　　新能源汽车时代，消费者最关心的电池安全、充电时间、续航里程等问题由电池性能决定。在电动车中，驱动电机替代发动机打破了发动机热效率对动力性能的限制瓶颈，动力性和经济性不再是电动车的瓶颈，电池带来的电池安全、充电时间、续航里程等成为消费者购车时最关心的问题。

　　除了比亚迪之外，其它车企的电池都依赖电池厂，核心技术由电池厂掌握。

与整车性能息息相关的核心技术由电池厂掌握

　　电池技术提升仍是电池发展的主线

　　电池技术的提升使电动汽车续航更长、充电更快、更安全，从而形成了差异化的新能源汽车产品，电池技术提升是贯穿新能源汽车从萌芽期到爆发期的发展主线。

　　电池技术迭代仍未停止，车企仍然可以通过领先的电池技术打造出差异化的整车产品。电池技术的提升底层是化学材料的迭代，同时有电池结构的技术迭代；锰铁锂、高镍三元、固态电池、硅负极等是材料技术未来升级的方向，电池结构不断向集成化方向演化。

　　与整车性能息息相关的核心技术由电池厂掌握

　　CTx技术模糊了整车与电池的界限，电池厂有入局电芯底盘一体化的趋势

　　CTP/CTB/CTC对电池结构进行创新，提高了体积利用效率，在相同空间内能够布置更多的电芯，从而提高整车续航。

　　CTP将电芯直接集成至电池包，省略了模组，仍然是电池领域的技术，宁德时代CTP 3.0技术已经于2023年量产；CTC/CTB将电芯直接集成至底盘/车身，省略了模组和电池包，是一种整车集成技术，目前主要有车企主导；宁德时代预计2025年将推出CTC/CIIC，即电芯底盘一体化/滑板底盘技术，进一步冲击车企对整车技术的控制力。

电池自供案例-比亚迪：电池业务起家，动力电池起步早，技术积累深厚

　　比亚迪在成立之初的主营业务是电池，随后通过收购的方式进入汽车行业，因此在电池技术方面积累深厚。

　　2002年比亚迪启动LFP研发，2005年首款LFP动力电池上市，2011年实现动力电池自产。

　　在技术路线上，比亚迪深耕LFP路线，对三元电池的研发相对较为滞后，存在一定的风险。

　　2017年起，新能源汽车补贴政策调整，单车补贴金额与能量密度直接相关，LFP市场份额不断下降；

　　2020年发布刀片电池技术，对电池结构进行创新，体积利用率提升50%，续航里程达到了三元锂电池的同等水平；

电池自供案例-比亚迪：新能源汽车行业龙头公司，首个实现盈利的新能源车企

　　垂直整合的供应链是比亚迪份额不断扩大的重要原因之一。

　　比亚迪的电池生产基地遍布全国，电池产能扩张迅速，完全能够满足比亚迪汽车的需求，保障了汽车供应链的稳定，降低了整车成本；同时垂直整合的供应链体系存在技术路线不灵活等缺点，比亚迪改善打造出“垂直整合+开放融合”的供应链体系。

　　从销量上看，2020年及之前比亚迪新能源汽车销量增速低于行业增速，2021年至今销量增速高于行业增速；市场份额由2020年的16.4%提升至2023年的35%，大幅领先于行业其他公司。

　　从财务数据上看，比亚迪毛利率明显高于其他车企，并且是首个实现盈利的新能源车企。

　　（数据来源于：弗迪电池官网、五矿证券研究所、中汽协、公司公告等）

　　新能源汽车公司、检测中心和材料供应商已经成为HEL的ARC客户：

　　上海机动车检测中心技术有限公司

　　比亚迪（BYD）

　　小鹏汽车

　　蔚来汽车（NIO）

　　三一重工

　　宁德时代（CATL）

　　中创新航（原名：中航锂电）

　　多氟多新能源科技有限公司

　　华为

　　H.E.L致力于工艺筛选优化、反应量热和绝热加速量热

　　在反应过程安全和反应放大中的解决方案

　　过程安全与反应风险｜电池绝热量热仪

　　化学合成与高压催化｜生物反应器系统

　　关于HEL

　　H.E.L——Hazard Evaluation Laboratories成立于1987年，总部设在伦敦，在中国、美国、德国、意大利、印度拥有分公司。全资的赫伊尔商贸（北京）有限公司于2020年在北京设立。

　　目前，H.E.L仍然是全球首屈一指的过程工艺及安全专业咨询机构，同时已经发展成为一家致力于为客户提供专业的化学反应过程筛选、工艺开发、过程优化以及反应危害评估设备的国际集团企业。

　　关于绿绵科技

　　2001年成立的北京绿绵科技有限公司(简称：绿绵科技)以体现客户服务价值为宗旨，以专业精神和技能为广大实验室分析工作者提供样品前处理、样品制备及分析、实验数据精确分析和管理的全面解决方案，致力于协助客户提高分析检测的效率和水平。

　　主要代理产品：GC/MS/MS,LC/MS/MS新机租赁业务/LUMTECH循环制备液相/静音型双频超声清洗/Knauer研发，中试和生产脂质纳米颗粒（LNP)碰撞喷射混合器系统/冰点渗透压仪、液相/超高压液相色谱仪、在线SPE液相色谱仪/法国F-DGSi氮气，超高纯氢气气体发生器，液氮发生器/Cytiva生命科学设备/LabOS实验室运营系统/MassWorks准确质量数测定及分子式识别系统/MsMetrix气质香精香料分析软件/Sin-QuEChERS农残净化柱/制药企业质量回顾性报告系统（QRS)/英国赫伊尔生物反应器，电池绝热量热、催化剂合成。